Bra rapporter från NCC, Skanska och PEAB

Vi har tre byggbolag i portföljen men där PEAB är mer än dubbelt så stort som NCC och Skanska tillsammans. PEAB har vi haft i bra många år medan Skanska och NCC är relativt nya innehav. Byggbranschen i Sverige har varit rejält tilltufsad sedan pandemin, framförallt inom nyproduktion av bostäder, men där de stora drakarna klarat sig relativt bra i och med att de har många ben att stå på när det blåser, som t.ex infrastruktur, industribyggnation, underhåll och byggprojekt inom offentliga sektorn.

PEAB

Vi börjar med PEAB, som såg aktiekursen klättra upp 14% efter rapporten och landa på fyraårshögsta i skrivandes stund. Både omsättning och resultat kom in klart högre än förväntningarna och rapporten togs emot med öppna armar av marknaden. En minuspost på 600 Mkr dök upp i rapporten men avsåg förlikningen för Mall of Scandinavia-tvisten. Denna var redan kommunicerad och påverkade inte reaktionerna alls.

Till skillnad från förra året betydligt lägre andel så delas nästan 70% av resultatet ut till aktieägarna under 2026, vilket motsvarar 3,30 kr per aktie, en höjning av aktieutdelningen med hela 20% jämfört med 2025. Vi ser fram emot 3 500 kr i utdelning fördelat på bolagets två utdelningstillfällen, maj och november.

Ser vi tillbaka tio år så har utdelningstillväxten varit väldigt låg jämfört med NCC och Skanska men i och med att vi haft aktien så länge i portföljen har vi ett GAV på runt 40 kr så direktavkastningen har varit mer än väl för vår del. Värt att notera är PEAB:s orderbok som ligger på över 40 mdr kr, vilket känns väldigt tryggt.

NCC

Vi började köpa aktier i NCC så sent som i maj förra året och har ett blygsamt innehav. Omsättning, resultat och övriga siffror kom in enligt förväntningarna och utdelningen på 11 kr per aktie är oförändrad jämfört med förra året.

En märklig, och extremt överdriven, reaktion på rapporten var det kraftiga raset i aktiekursen på rapportdagen. Orsaken var bolagets beslut att behålla sin industriverksamhet. Ryktet innan rapportsläppet var att denna skulle säljas, men i och med att de bud som kommit in, inte varit tillräckligt attraktiva så har ledningen bestämt att ha den kvar, men drivet i eget dotterbolag, i stället för att avyttra den till ett lägre pris än vad den är värd. I mitt tycke är det ett bra beslut och verksamheten kommer rulla på som vanligt.

Aktien störtdök 12% direkt men har dagarna efter nästan hämtat upp hela fallet. Som långsiktig investerare så har jag mycket svårt att förstå dessa kraftiga reaktioner på en enskild detalj när bolaget som helhet gör bra resultat.

NCC är en pålitlig utdelare och har en CAGR på fina 12% de senaste åtta åren. Direktavkastningen, räknat på rådande aktiekurs, är 4,8%, vilket är klart godkänt. 1 265 kr väntar oss i utdelning. Precis som PEAB delar bolaget ut i maj och november.

Orderboken ligger på 48 mdr kr, vilket borgar för stabilitet även framöver.  

Skanska

Vi har bara 100 st aktier i Skanska men sett till de övriga två byggbolagen i portföljen så är omsättningen nästan dubbelt så hög. Skanska har också en betydligt större internationell verksamhet, framförallt i USA, vilket gör att man får mer spridning av risker i Skanska om byggmarknaden går sämre i Norden. I och med våra innehav i investmentbolagen Industrivärden och Lundberg samt Spiltan Investmentbolagfond får vi även ett korsägande i Skanska så i realiteten har vi fler än 100 st aktier :)

Omsättningen kom in lägre än väntat men rörelsemarginalen kom in högre. Jämfört med ett techbolag som Apple så har byggbolag betydligt lägre marginaler, ofta under 5-6%, vilket gör att vinsterna relativt omsättningen inte är särskilt stora. Skanska omsätter nästan 200 mdr kr per år men nettoresultatet är lägre än 8 mdr kr.

Glädjande är en utdelningshöjning med 75% jämfört med 2025. För vår del blir det 1 400 kr april och med nuvarande aktiekurs är direktavkastningen godkända 5 %.

Orderboken ligger på hela 257 mdr kr så Skanska kommer nog rulla på fint framöver!