Sparsamma familjen

Förra veckan släppte finska kraftförsörjningsbolaget Fortum sin rapport och trots hyggliga siffror så halveras utdelningen från 1,40 EUR till 0,74 EUR. Dock så har bolaget stora investeringar och underhållsarbeten framför sig. Bara under 2026 väntas CAPEX landa på nästan 550 MEUR och med det ökar möjligheterna att öka försäljningen än mer kommande år. I rapporten lyfter Fortum fram alla investeringar i datacenter som projekteras i Norden samt de konkurrensfördelar de nordiska länderna har för att drifta datacenter med miljövänlig elproduktion. Sett till energislag så står kärnkraft och vattenkraft för 52% respektive 44% av Fortums kraftgenerering. Resterande är vindkraft, solkraft, kolkraft och övrigt. Bolaget är en stabil utdelare men utdelningstillväxten skulle kunna vara bättre. De senaste tio åren är CAGR:n faktiskt negativ. Sett till aktiekursen har direktavkastningen varit runt 5%, vilket är helt okej. Energibehoven kommer bara att öka och Fortum står väl rustat för framtiden så ...

I veckan släppte investmentbolaget Industrivärden sin rapport och aktien klättrade kort därefter upp på ett all time high på 484 kr. Substansvärdet på aktien är 503 kr så substansrabatten är låga 4%. Till skillnad från Investor, som har stora värden i onoterade innehav, så är alla Industrivärdens innehav börsnoterade, vilket i sin tur ofta leder till betydligt lägre substansrabatt eftersom man i princip kan räkna ut aktiens värde manuellt. Totalavkastningen för året var 22% till skillnad mot börsens 13% så att äga aktien har varit en bra affär. Bolaget har dessutom ökat på sina innehav med 4,6 mdr kr i framförallt Volvo, Sandvik, Essity och SCA. Köp i Handelsbanken och specialstålsbolaget Alleima har också gjorts under året.  Utdelningen höjs med 6% från 8,25 till 8,75 kr per aktie, vilket ger en direktavkastning på 1,8% på nuvarande aktiekurs. Vi har dock betydligt lägre GAV så vår direktavkastning ligger mellan 7-10% på våra olika konton. Årets utdelning för vår del landar på 4 1...

Vi har tre byggbolag i portföljen men där PEAB är mer än dubbelt så stort som NCC och Skanska tillsammans. PEAB har vi haft i bra många år medan Skanska och NCC är relativt nya innehav. Byggbranschen i Sverige har varit rejält tilltufsad sedan pandemin, framförallt inom nyproduktion av bostäder, men där de stora drakarna klarat sig relativt bra i och med att de har många ben att stå på när det blåser, som t.ex infrastruktur, industribyggnation, underhåll och byggprojekt inom offentliga sektorn. PEAB Vi börjar med PEAB, som såg aktiekursen klättra upp 14% efter rapporten och landa på fyraårshögsta i skrivandes stund. Både omsättning och resultat kom in klart högre än förväntningarna och rapporten togs emot med öppna armar av marknaden. En minuspost på 600 Mkr dök upp i rapporten men avsåg förlikningen för Mall of Scandinavia-tvisten. Denna var redan kommunicerad och påverkade inte reaktionerna alls. Till skillnad från förra året betydligt lägre andel så delas nästan 70% av resultatet ut...

  Sista kvartalet levererade Handelsbanken nästan 7,7 mdr kr i vinst (innan skatt) och såg kreditförlusterna lysa med sin frånvaro för åttonde kvartalet i rad. Kostnaderna har minskat med 7%, vilket är väldigt mycket för ett så stort företag. Det enda som oroat analytikerna är egentligen den relativt låga tillväxten i verksamheten men tillväxt för tillväxtens skull är inte alltid viktigt. Handelsbanken är ofta ansedd som den säkraste banken, och har även fått internationellt erkännande för det, och säkerhet, kreditkvalitet och trygghet är definitivt det mest värdefulla egenskaperna en bank har. Den stora överraskningen, som jag och de flesta andra, inte hade väntat oss var den enorma utdelningshöjningen på 17% jämfört med 2025. Hela 17,50 kr per aktie kommer delas ut, vilket motsvarar en direktavkastning på hela 12% räknat på aktuell aktiekurs. Utdelningstillväxten har varit fantastisk de senaste sex åren och CAGR:n (inkluderat nollåret 2020) är fina 10% de senaste tio åren. För vå...

Svenska nationalklenoden Volvo publicerade sina siffror förra veckan och har sedan dess fått en drös höjda riktkurser från analyshus, banker och annat löst folk utrustade med Excelark och insikt. Visst, omsättningen sjönk från 527 till 479 mdr kr men både marginal och kassaflöde var helt klart bättre än väntat med tanke på stöket i omvärlden, Trumps tullar och valutaeffekter i miljardklassen. Bolaget har varit den i särklass största utdelaren de senaste åren men i år presenterade vd:n Martin Lundstedt en sänkning. Den ordinarie utdelningen höjs men extrautdelningen sänks så på totalen sjunker utdelningen 30%, från 18,50 kr till 13 kr per aktie. I en intervju med Dagens Industri säger dock Lundstedt: ”När det gäller extrautdelningen ska det balanseras mot att Volvo behåller en stark balansräkning i osäkra tider, men även för innovation och teknologi. Den balansräkningen tillhör aktieägarna. Jag känner att vi har förtroendet att använda den på rätt sätt.” Efter att utdelningen skiftats u...

Det norska försäkringsbolaget Gjensidige rapporterar högre omsättning, högre vinst och höjd utdelning för helåret 2025. Vi har ägt aktien i bra många år och i barnens portfölj har utdelningarna redan täckt inköpskostnaden, vilket jag skrev om i  slutet på 2024. Omsättningen landade på 42,7 mdr NOK och vinsten efter skatt blev fina 6,4 mdr NOK. Bolagets största försäkringsområden är, relativt omsättning; motor (42%), egendom (32%), sjukdom-, och olycksfall (14%) och resor (5%). Sett till de nordiska länderna så utgör Norge 70% av bolagets omsättning, följt av Danmark (24%) och Sverige (5%). Gjensidige har också en minimal verksamhet i Baltikum. Glädjande för oss är att utdelningen höjs hela 45% jämfört med förra året, vilket är fjärde året i rad då bolaget höjer sin utdelning. Observera att jag räknat in bonusutdelningar i diagrammet nedan. CAGR:n är bara 1,4% men som ni ser så har det fluktuerat ganska rejält under åren med toppar 2016, 2020, 2021 och nu i år 2026. Givet växelkurse...

  Tre av våra fyra bankinnehav i portföljen rapporterade vecka 5 och precis som förra året var det fina resultat och trevliga utdelningsförslag som redovisades för aktieägarna. Banken som stack ut var naturligtvis Swedbank som drog till med en rejäl utdelningshöjning. Nordea höjer minimalt medan SEB sänker en aning (ej ordinarie utdelning utan bonusutdelningen). Swedbank slipper undan dryga böter i penningtvättsutredningen i USA, vilket gör att reserverade medel i stället kan delas ut till aktieägarna. Jämfört med förra årets 21,70 kr per aktie så skiftar Göran Perssons bank ut hela 29,80 kr per aktie detta år, vilket hittills är den största utdelningen totalt sett bland de få bolag som rapporterat de senaste två veckorna. Våra 500 aktier ger oss nästan 15 000 kr den sista mars. Efter rapporten gjordes flera insynsköp, vilket alltid är positivt. Nordea rullar på och drar in tiotals miljarder kr varje kvartal med fina vinster. Utdelningen höjs från 0,94 EUR till 0,96 EUR och nytt fö...

Teleoperatörerna Tele2 och Telia släppte fina bokslut den gångna veckan. I takt med tullstöket som Trump drog igång förra året så har en hel del pengar placerats i dessa stabila aktier. Tele2 gick upp 30% förra året och Telia 25 %. Telia har även klättrat 8% sedan första januari i år. Visserligen har båda bolagen ökat från nedpressade kurser men i en stökig omvärld så är teleoperatörer relativt konjunkturokänsliga och fina utdelare för oss utdelningsinvesterare. Tele2 ligger i dagsläget bara tre kronor från all time high men har inte gjort någon extra utdelning sedan 2022. Årets rapport visade på ökad omsättning och vinst och en höjd utdelning med hela 65% jämfört med förra året så fördelat på två tillfällen skiftar bolaget ut 10,50 kr i år. Hälften i maj och hälften i oktober. För vår del blir det 14 700 kr. Tele2 rasade direkt 5% på rapportdagen men har hämtat upp det mesta i skrivandets stund. Visst, värderingen är hög nu med ett P/E-tal på 24, men kassaflöden från mobilabonnemang o...

I veckan rapporterade trion Billerud, Holmen och SCA sina siffror för 2025 och precis som förra året så går det fortsatt knackigt i skogen och inom förpackningsindustrin. Långsiktigt så tror jag starkt på svensk skogsindustri då dess slutprodukter är saker ingen kan vara utan. Billerud Förpackningskoncernen kämpade mot valutor, svag efterfrågan och höga massavedspriser under det gångna året. Den europeiska marknaden är fortsatt svag men verksamheten i Nordamerika har varit relativt stabil. Omsättning och resultat minskade men bolaget gör trots allt vinst och ger utdelning. Framöver ser bolaget och dess vd Ivar Vatne en ljusning i trenden mot fallande massavedspriser eftersom det har stor påverkan för bolaget. Billerud är största köparen i Norden på massaved och minsta procent i prissänkning ger positiv effekt på resultatet. Tyvärr sänks utdelningen med nästan 60% från 3,50 kr till 2,00 kr men det är smällar man får ta. 750 kr är summan vi får strax innan sommaren. Marknaden gillade int...

Hygienkoncernen Essity rapporterade sina siffror den gångna veckan och visade sjunkande omsättning men samtidigt högre vinst. Valutakurser påverkade negativt med 600 Mkr och tillväxten stannade av helt. Rörelsemarginalen klättrade nästan upp till 15%, vilket är den högsta på två år, och för ett sånt här bolag är det riktigt bra. Resultatet efter skatt landade på 3,2 mdr kr, en ökning med 14 % jämfört med 2024. Aktiemarknaden var dock inte lika positiv så aktien rasade nästan 7% på rapportdagen för att sedan återhämta en liten del av fallet. Aktiekursen är i princip helt oförändrad sedan 2018, vilket är tråkigt men tråkigt och stabilt är precis varför vi gillar Essity. Bolaget har enormt starka varumärken inom produkter som alltid behövs; Libero, TENA, Libresse, Tork, Tempo, Lotus, Leukoplast, Jobst och Zewa för att nämna några av dessa varumärken. Jag förstår inte varför man skulle sälja av Essity när resultatet ökar med 14 % men självklart, börsen är framåtblickande och kanske ser mer...

Den gångna veckan rapporterade investmentbolaget Investor samt riskkapitalbolaget EQT sina siffror för 2025. Investor, Sveriges mest ägda bolag sett till aktieägare, levererade en totalavkastning på 15 % och slog Stockholmsbörsen för femtonde året i rad. Substansvärdet steg under det sista kvartalet och ligger på 1 087 mdr kr. Substansrabatten ligger runt 5%, vilket är helt normalt för Wallenbergs maktpjäs. Ser man tillbaka bara tio år så har Investors substansvärde femdubblats och på senare år har innehavet i Saab ökat med över 1000 % i värde. Investor äger cirka 30% av aktierna i Saab och är den enskilt största ägaren i försvarskoncernen. Nu är Investor inte en utdelningsaktie som exempelvis en teleoperatörsaktie men bolaget skiftar dock ut över 17 mdr kr till aktieägarna i år. Direktavkastningen är under 2 % men glädjande är dock att utdelningen höjs från 5,25 kr till 5,60 kr. Utdelningstillväxten har snittat 7 % de senaste åtta åren. Med fantastiskt fina bolag i sin portfölj är Inv...

Danska försäkringsbolaget Tryg, som äger Trygg-Hansa i Sverige, ökade omsättningen med 5,7% under sista kvartalet och avslutade 2025 med ett resultat före skatt på 7,2 mdr DKK. En fin förbättring jämfört med föregående år och utdelningen höjs med 5% från 7,80 DKK till 8,20 DKK, fördelat på fyra utbetalningar under året. 46% av omsättningen genereras i Danmark, där bolaget är etta på marknaden, följt av Sverige (32%) och Norge (22%). I Sverige ligger Tryg på en tredjeplats och i Norge på en fjärdeplats sett till marknadsandelar. Solvensgraden ligger på 196%, vilket är jättebra då det tydligt visar att bolaget har tillräckligt med tillgångar för att klara framtida försäkringsutbetalningar. Solvensgrad är ett nyckeltal som räknas ut genom att ta värdet på tillgångarna dividerat med uppskattade försäkringsutbetalningar. Ett värde på 100% eller högre är bra och ett värde lägre än 100 är mindre bra. Försäkringsbolag tjänar inte pengar bara på premier utan även på sin investeringsverksamhet. ...